文丨敖翀商力拜俊飞李超

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焦点观念

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稀土永磁材料是稀土功效材猜中最具潜力和代价的运用范畴，将来在新动力汽车、产业机电、风力发电等下游需要的强劲启动下，高功用钕铁硼或将投入新一轮产能扩充周期，龙头企业或将凭仗焦点本领、成本把持、下游渠道等上风不断扩充产能，不停提拔盈余才力，稀土永磁行业投入高原料进展的新时间。

稀土永磁材料功用赶上，运用前程广大。受益于新动力汽车和电子产业等范畴的高速进展，稀土永磁材料（钕铁硼）在寰球稀土耗费量中占比达35%，对应高达91%的耗费代价，是稀土耗费量和耗费代价占比最高的运用范畴。稀土永磁最重要的用处是机电，与保守异步机电比拟，采纳稀土永磁材料的永磁同步机电具备高效率、高功率因数、高功率密度、温升低、靠得住性高级益处，具备较好的节能成就。相关于低端磁材，高功用钕铁硼的功用更良好，具备较高的本领与资本准初学槛，将来运用前程广大。

乘“双碳”东风，高功用钕铁硼需要希望高速增加。跟着寰球新动力范畴繁盛进展，遭到列国环保战术以及国内“双碳”战术的促使，新动力汽车、产业机电、风电发电财产或将迎来高速进展，此中新动力汽车范畴，咱们估计年国内、国外新动力汽车将别离拉动6、7.8万吨的高功用钕铁硼需要增量；同时产业机电希望成为稀土永磁第二大下游运用范畴，年产业机电或将拉动约2.4~4.8万吨高功用钕铁硼需要。归纳来看，在新动力汽车、产业机电、风力发电、保守汽车、变频空调、耗费电子、轨道交通及产业机械人等各个范畴的不断拉动下，叠加“双碳”战术的强力支持，咱们估计年寰球高功用钕铁硼需要量将达36万吨以上，稀土永磁材料将来的需要空间曾经齐备翻开。

国外稀土永磁产能增量有限，将来供应增量重要在国内。除华夏外，日本是寰球最大的稀土永磁材料临盆国，国外稀土永磁产能重要会合在日本的日立金属、东京电气（TDK）、信越化学和德国的真空熔炼公司（VAC）。方今美国与欧洲正筹备拓展其稀土永磁产能，方今产能摆设增量较小，且重稀土根源受制于资本属性，成本比赛力相对较差，进展空间受限，估计短期国外稀土永磁产能增量有限，将来寰球高功用钕铁硼供应增量或重要会合在华夏。

稀土永磁行业会合度或进一步提拔。年我国稀土永磁材料总产量占寰球90%以上，达19.6万吨，此中烧结钕铁硼磁体18.6万吨，占比高达94.5%。凭仗弗若斯特沙利文的推断[1]，年我国及寰球的稀土永磁材料产量将别离到达28.4万吨和31.0万吨，我国仍然雄踞寰球产量第一。我国方今曾经构成了以宁波、京津地域、山西、包头和赣州为主的稀土永磁财产集群，将来跟着新动力汽车、产业机电、风力发电等下游需要高速增加，稀土代价或高位运转，头部企业凭仗本领、产量与成本上风，希望赶快扩充产能，在不停抢占墟市份额的同时，完成营收与盈余的同步增加，财产机关不断优化，稀土永磁行业会合度或进一步提拔。

危机成分：下游需要不及预期；供应增量超预期；战术力度不及预期；疫情进展超预期。

投资计谋：稀土上游比赛格局或将不停优化，稀土永磁材料做为财产链中下游耗费代价占比最大的范畴，将来在新动力汽车、产业机电、风力发电等范畴的不断拉动下，下游需要或将不断高增。归纳思考稀土永磁材料产销范围、扩产摆设、成本把持、本领、办理层等多方面成分，提倡重心

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