年6月5日金力永磁（）发布公告称：德毅资产吴泰谷、创金合信李志武、华夏基金佟巍、中邮人寿朱战宇、中加基金李坤元、汐泰投资刘开扬朱纪刚、华能信托陈波张曦、浙商证券研究所陈明雨王宇璇、上海智尔投资付建、安徽安粮兴业有限公司周健乐路传洋程星吴锋、云禧投资李伟杰、禹田资本刘元根、浙江永禧投资管理公司陈淑婷、国元资管汪澍、三峡资本王彦楠、山西证券杜羽枢、东吴基金谭菁、南方基金广深钟贇、国海基金徐成、百济投资李思玮、中邮创业白鹏、广发基金北京王丽媛、中和资本杜蕾、瑞信资产游锦泉、华泰证券资管陈辛、浙商证券杨子伟、京华山李学峰、海南泰昇基金陈星宇、九方智投周亮亮、弥远投资简佳1、磐耀资产宁顺利、浙商证券自营翁晋翀、希瓦资产洪俊骅、会议纪要曹朦迪、兴银基金劳开骏、趣时投资章秀奇、棕榈滩投资李伟、合众资产伍颖、兴业全球杨世进、和基投资赵伟、锡洲国际谢宇鹏、五地投资罗刚、禾永投资马正南、东海自营李富华、聚鸣投资惠博闻、天安人寿刘谦、荷和投资盛建平于年6月2日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司是否有措施来应对稀土原料价格波动?

答：公司利用多种措施和方式来应对稀土价格的波动，来维持盈利水平的相对稳定：1）公司会利用好与下游客户定期的调价机制，及时将价格波动向下游传导。2）通过与大型稀土集团签订长协的采购协议，根据下游的订单需求以及对市场的判断，按照挂牌价适量采购。3）公司也在努力利用晶界渗透等核心技术，不断优化产品配方，优化生产工艺，帮助客户降低成本，降低稀土原料价格波动对经营造成的影响。

问：不同领域的产品认正周期如何?

答：风电领域客户的认证周期一般在2年左右，国外风电整机客户略长；空调领域通常在2年左右，但是要获取大规模量产订单还要更长的时间；新能源汽车领域客户的认证周期更长，国外客户的产品认证周期一般在3年以上。

问：半直驱永磁风力发电机和直驱永磁发电机相比磁材用量减少多少?这个对磁材用量的减少对风电业务影响大吗?

答：半直驱永磁风力发电机单位磁材用量大约是直驱永磁风力发电机的1/4—1/3。我国确立了双碳的战略目标，在十四五期间年均新增装机容量预计将达到50GW左右。全球范围看，在各国碳中和目标的驱动下，风电装机量也将逐年增加，特别是海上风电和大容量机型项目的更多推出，越来越多的厂商开始采用直驱永磁及半直驱永磁的技术路线。，全球前5大风电整机厂商中有4家在生产永磁机型（包括直驱永磁和半直驱永磁机型），也都是公司的重要客户。公司在风电领域的客户越来越多样化，总体来看风电业务作为公司的基本盘之一，未来将保持平稳增长。

问：如何看新能源车和节能工业电机的需求?

答：我们认为新能源车领域在未来几年将保持高速增长。根据沙利文的测算，基于年全球新能源需求量为万辆的假设，预计-年全球新能源车市场对于高性能钕铁硼需求量的年均复合增速为30.9%，到年全球新能源车市场对高性能钕铁硼的需求量将达到3.75万吨。公司在新能源车领域的客户集中了国内外领先的新能源车企及电驱动系统供应商，未来新能源汽车领域会成为公司主要的收入来源之一。年10月，工信部、市场监管总局联合印发《电机能效提升计划（-年）》提出，引导企业实施电机等重点用能设备更新升级，优先选用高效节能电机，加快淘汰不符合现行国家能效标准要求的落后低效电机。未来工业电机大量采用永磁节能电机，可以有效减少对电能的消耗，对双碳目标的实现具有积极意义。公司也做了积极准备和提前布局，例如，规划在赣州新建吨高效节能电机磁材项目，另外与华润电力北方公司开展高效节能工业永磁电机替换的战略合作。争取在工业永磁电机领域的市场开拓中占得先机。

问：目前公司及其磁材企业都有扩产计划,您认为稀土永磁产能会出现过剩的情况吗?

答：公司产能扩张计划一直都是依据市场需求和客户订单的增长来进行合理的规划与投入，以满足下游客户快速增长的需求。目前行业内的扩产计划也从侧面反映了高性能稀土永磁材料下游需求的增长前景。根据弗若斯特沙利文的预测数据，预计全球对于高性能钕铁硼的需求量年均复合增速为14.7%，年全球的需求量为12.9万吨；预计全球高性能钕铁硼供应量的年均复合增速为14.4%，到年全球的供应量为13万吨，维持一个偏紧的平衡。此外，新能源汽车、变频空调、风电等下游领域对于高性能稀土永磁材料的需求，受益于国家双碳目标实现的激励政策，都将保持较快的增长。

问：包头基地产能推进的进度如何?未来产能规划如何?

答：包头基地一期项目吨高性能磁材项目，已经于去年12月竣工，今年一季度投产并处于爬坡放量的阶段，预计今年6月底达产。公司规划在未来数年间持续大幅增加产能，力争到年高性能钕铁硼永磁材料毛坯的年产能达到40,吨。

问：包头基地的产品结构如何?

答：今年上半年包头基地的产品以风电产品为主，随着下半年渗透产能的逐步投产，未来也可以生产新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调等领域的产品。

问：公司产品成材率是否有改善空间?

答：公司在生产工艺上一直在优化，希望有进一步的提升。但是各领域产品的加工程序已经较为成熟，所以毛坯到成品的成材率也相对稳定。目前公司风电产品的成材率保持在85%左右，新能源汽车及节能变频空调领域的成材率约在70%-75%，3C产品的成材率约50%-60%。根据近几年公司的收入结构和产品结构，公司毛坯到成品的总体成材率保持在70%-75%的水平上。

金力永磁主营业务：高性能钕铁硼永磁材料及磁组件的研发、生产、销售

金力永磁一季报显示，公司主营收入15.09亿元，同比上升90.17%；归母净利润1.64亿元，同比上升61.57%；扣非净利润1.52亿元，同比上升67.16%；负债率33.68%，投资收益.27万元，财务费用.3万元，毛利率19.37%。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为38.2。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2.72亿，融资余额减少；融券净流出.25万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，金力永磁（）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1~5星，最高5星)

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〖证星公司调研〗

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