稀土永磁材料是将钐、钕混杂稀土金属与过渡金属(如钴、铁等)构成的合金，用粉末冶金办法压型烧结，经磁场充磁后制得的一种磁性材料。其相较于保守永磁材料，稀土永磁材料是方今磁功能最佳、归纳功能最优的磁性材料，曾经成为当代产业不成或缺的关键原形材料。

华夏拥有丰裕的稀土资本，方今曾经成为寰球最大的稀土永磁材料临盆基地和出口基地，稀土永磁财产在寰球具备较强的比赛力。

1、稀土永磁材料是稀土下游代价最大的运用周围

寰球稀土资本散布集合度较高，华夏占比近四成。仰仗美国地质探望局（USGS）发表数据显示，寰球稀土资本总储量约为1.2亿吨，个中华夏储量为万吨，占比约36.7%，越南储量万吨，占比约为18.3%，巴西储量万吨，占比17.5%，俄罗斯储量万吨，占比10.0%，四国算计超出寰球总储量的80%，资本散布集合度较高。

图1：年要紧国度/区域稀土矿储产量（万吨）

质料泉源：前瞻财产探索院

寰球稀土耗费量35%来自稀土永磁材料，约占91%的耗费代价。稀土永磁材料受益于新动力汽车和电子产业等周围的高速进展，在寰球稀土耗费量中占比最高，为35%；催化材料要紧用于汽车尾气净化等周围，耗费占比约26%；其他要紧耗费周围有电池合金、陶瓷/颜色/釉料、玻璃抛光粉和增加剂、荧光粉及其他。稀土永磁材料尽管只盘踞35%的耗费量，但却拥有高达91%的耗费代价，是稀土耗费代价最高的周围。

图2：寰球稀土下游耗费量与耗费代价的布局

质料泉源：中信证券

华夏稀土耗费量中永磁材料占比远高于其他周围，超出40%。仰仗智研征询数据显示，年华夏稀土耗费布局中永磁材料占比超40%，锻炼与死板、火油化工及玻璃陶瓷别离占比为12%、9%和8%，储氢材料和发光材料各占7%，催化材料、抛光材料和农业轻纺各占5%。从国内稀土永磁产量来看，烧结钕铁硼磁体是唯独一个实行产量正延长的稀土功效材料，印证高功能磁材行业高景气影响于上游的产物布局调换。

图3：华夏稀土下游耗费布局

质料泉源：智研资讯

2、钕铁硼永磁体功能卓越，节能成就好

稀土永磁材料相对金属和铁氧体永磁材料功能卓越，Nd-Fe-B是到方今为止磁性最强的永磁材料，运用最为普遍。永磁体是在磁化后也许长时间坚持磁性的磁体，也许分为三大类：金属永磁材料、铁氧体永磁材料和稀土永磁材料。尽管金属永磁材料和铁氧体永磁材料具备代价低廉、原材料充裕的长处，然则它们的最大磁能积(B·H)max时常小于kJ/m3，磁性相对较差，因而逐步被稀土永磁材料所替换。稀土永磁材料在进展中，经验了第一代SmCo5，第二代SM2Co17，第三代Nd2Fe14B这三个阶段的进展，方今第四代铁氮（碳）永磁体仍旧处于研发阶段，间隔财产化仍有确定间隔。

图4：钕铁硼稀土永磁体

质料泉源：公布质料搜集

烧结钕铁硼是运用最广的钕铁硼磁材。钕铁硼材料仰仗制造工艺的不同，可分为粘结钕铁硼、烧结钕铁硼和热压钕铁硼三种。烧结钕铁硼是暂时归纳功能最高的磁体，也是运用最广的钕铁硼材料。粘结钕铁硼磁功能不及烧结钕铁硼，运用范畴受限，所占商场份额不到10%；热压钕铁硼制做工艺繁杂，加工成本高，原材料代价乃至超出制品代价，批量临盆难度大，方今产量较少，运用周围仅限于小微机电等周围。

稀土永磁机电相关于保守异步机电，具备节能与检朴空间上风。与保守异步机电比拟，稀土永磁机电具备高效率、高功率因数、高功率密度、温升低、牢靠性高级长处。在25%-%负载范畴，尤为是低转速、低负载或过载的情状下，永磁机电相关于调换异步机电和直流他励机电均具备更高的效率，节能成就显著。其次，稀土永磁机电的高功率密度也许高转矩密度也带来更小的体积。相关于保守异步机电，一样体积下永磁机电功率增大；或一样功率下永磁机电体积更小。

3、高功能钕铁硼将来运用前程宽广

钕铁硼仰仗下游产物须要不同分为低端和高端两类。低端钕铁硼要紧运用于磁吸附、磁选、电动自行车、箱包扣、门扣、玩物等周围，而高功能钕铁硼要紧运用于高本领壁垒周围中各类型号的机电，在新动力汽车、变频家电、节能电梯微风力发电等周围运用前程普遍。低端钕铁硼本领门坎低，行业产能散开，产物同质化严峻，商场无序恶性比赛，提供多余，高端钕铁硼的功能更卓越，具备较高的本领、资本准初学槛，将来进展空间宽广。

图5：钕铁硼永磁材料财产链

质料泉源：研观天下

4、须要拐点：乘“双碳”东风，下游须要或连接高增

高功能钕铁硼须要延长将倏地拉动稀土须要。仰仗华夏稀土行业协会数据，年寰球钕铁硼下游耗费中占比最大的是直驱机电占14.1%，汽车行业占比总计13.5%，个中新动力汽车占6.9%，EPS转向系统占6.6%，其次是公铁占比12.1%，电动自行车、风力发电、产业机电、养息摆设和智能死板人别离占寰球钕铁硼耗费量的10.9%、9.2%、8.6%、7.8%、7.7%。跟着寰球新动力进展和列国环保战术的推广，尤为是国内“碳达峰”与“碳中庸”驱策下，新动力汽车、风电节能财产或将迎来高速进展，高功能钕铁硼须要希望释放庞大潜力。

图6：年寰球钕铁硼下游耗费布局

质料泉源：前瞻财产探索院

5、提供拐点：格局初显，上游集合度或连接擢升

从寰球的提供来看，仰仗弗若斯特沙利文的数据，寰球稀土永磁材料年总产量21.74万吨，个中烧结钕铁硼20.55万吨，占比高达94.5%。瞻望到年，稀土永磁材料总产量和烧结钕铁硼产量将别离抵达31.02和29.67万吨，~年均复合延长率别离为7.4%和7.6%。寰球高功能钕铁硼永磁制品的产量从年的3.5万吨延长至年的6.6万吨，年均复合延长率达13.4%。弗若斯特沙利文展望，到年，寰球高功能钕铁硼永磁制品的产量将抵达13万吨，~年均复合延长率达14.4%。

图7：寰球稀土永磁材料产量及展望（万吨）

质料泉源：弗若斯特沙利文、中信证券

图8：寰球高功能钕铁硼永磁制品产量及展望（万吨）

质料泉源：弗若斯特沙利文、中信证券

6、稀土永磁格局初显，总产量稳步擢升

我国稀土永磁产量稳步延长，~年均复合延长率达7.8%。方今，我国稀土永磁财产曾经造成了以浙江宁波、京津区域、山西、包头和赣州为主的财产集群。据弗若斯特沙利文的数据显示，年我国稀土永磁材料总产量达19.62万吨，个中烧结钕铁硼磁体18.55万吨，占比高达94.5%。仰仗弗若斯特沙利文的展望，年我国稀土永磁产量将抵达28.42万吨，~年均复合延长率7.7%。我国高功能稀土永磁制品产量在年抵达4.62万吨，瞻望到年抵达10.51万吨。

图9：华夏稀土永磁材料产量及展望（万吨）

质料泉源：弗若斯特沙利文、中信证券

稀土代价摇动飞腾淘汰低端产物和小企业，革新产物布局，增厚行业龙头事迹。当上游稀土代价大幅飞腾，小企业经营成本大幅飞腾，成本空间被收缩，同时低端钕铁硼产物可替换性更强，代价抬升使商场须要方位转向铁氧体等磁性材料替换品，加之质料采办难度加大和下游提价才力衰，小企业逐步退出商场。议价才力强的行业龙头企业受益于原材料代价飞腾，经过抬抬高端钕铁硼产物代价传导至下游企业，成本希望擢升增厚。

7、稀土配额希望擢升，提供格局向好进展

上游稀土提供侧革新稳步促进，下达产量目标调控提供。年于今，工信部与当然资本部最先掌握稀土挖掘总量，阻滞黑稀土，关停袖珍稀土矿，楷模稀土挖掘。年我国稀土挖掘目标16.8万吨，锻炼别离目标16.2万吨，全数份配给华夏稀土、朔方稀土、厦门钨业、南边稀土、广东稀土等六大稀土团体。暂时外洋稀土上游提供增量要紧泉源于美国、缅甸和澳大利亚，年产量总计8.5万吨（折稀土氧化物）。鄙人游须要不休擢升下，瞻望挖掘、锻炼别离目标可达20.2万吨与19.4万吨，进一步缓和稀土提供告急的局势。

图9：-年华夏稀土挖掘、锻炼别离总量掌握目标（万吨）

质料泉源：工信部

8、稀土永磁龙头扩产，行业集合度或连接擢升

方今，国内稀土磁材行业造成了中科三环、宁波韵升、正海磁材、英洛华、地面熊、金田铜业、星河磁体、安乐科技、有研新材等稀土磁材加工企业，个中除星河磁体主营粘结钕铁硼外，其他公司均要紧临盆烧结钕铁硼产物。厦门钨业拥有稀土上游挖掘锻炼才力，已涉足下游高功能稀土永磁材料营业，一样做为上游稀土挖掘锻炼厂商的朔方稀土与广晟有色也正主动布局本身下游磁性材料营业。

9、产能与产量：现有高功能钕铁硼磁材产能9万吨以上

暂时稀土永磁行业共拥有高功能钕铁硼磁材产能9万吨以上，年制品产量3.6万吨以上。仰仗各公司发表的磁材产能计划，瞻望到年，高功能钕铁硼磁材毛坯总产能或超19万吨，进一步补救须要缺口。

图10：年各公司稀土永磁产物产量与销量（吨）

质料泉源：wind、公司发表

10、运用影响将日趋凸显，下游须要或将连接坚持高速延长

稀土是不成复活的要紧计谋资本，是厘革保守财产、进展新兴财产及国防科技产业不成或缺的关键元素。跟着寰球科技革新和财产革新的不休深入，以及我国“一带一同”、“华夏制造”、“互联网+”等国度计谋的深入奉行，将连接为新动力、新材料等计谋性新兴财产、高本领财产进展注入进展新动能，稀土在黎民经济和社会进展中的运用代价将进一步擢升、影响加倍凸显。

我国稀土储量、产量、出口量、耗费量均寰球率先，拥有寰球最完好的稀土财产链。比年来，稀土提供格局不休优化，下游磁性材料、储氢材料、催化材料等周围须要不休擢升。个中稀土永磁做为下游占比最大的周围，将来在新动力汽车、风电、产业机电等须要拉动下，下游须要或将连接高增，磁材行业将加入新一轮产能增长周期。行业内头部企业仰仗本领、产量与成本上风，希望倏地增长产能，在不休抢占商场份额的同时实行营收与赢余的同步延长，财产布局连接优化，稀土永磁行业集合度或进一步擢升。