（报告出品方/作者：开源证券，刘强）

1.1、年新能源车销量预计：全球万+，国内万+

综合国内双积分政策和欧洲减排新政的规定、各大车企的销量预期，我们预计-年全球新能源车销量分别为.2/.21/.60/.48/.89万辆，同比增速分别为87.9/45.3/34.3/38.1/37.9%。

1.2、年新能源车整体销量预计超过万辆，中端车型占比将逐渐扩大

国内新能源汽车整体销量超预期，预计年达到万辆。根据乘联会数据，年1-10月国内新能源乘用车销量合计.62万辆，同比+.52%，超市场预期。其中EV为主要销售车型，销量.17万辆，同比+.5%；PHEV销量40.68万辆，同比+.46%。分月度销量来看，年1-10月国内新能源汽车销量逐月上升，其中1-3月同比增长最快，同比+.6%/+.4%/+.6%，4-10月同比维持在%左右，预计年整体销量将达到万辆。

1-10月新能源车总销量.53万辆，汽车总销量4.21万辆，1-10月总体渗透率约为12.06%。8月至10月单月的渗透率维持在16%-18%之间，我们判断年渗透率有望小幅提升，按照年新能源汽车约18%至20%的渗透率，结合汽车近几年年销量约万辆，预计年国内新能源车销量达到-万辆。

预计年A0、A型端车型占比将继续扩大。年初乘用车市场整体延续“高低端两头大”的格局，一季度后中端车占比呈上升趋势。从整体上来看，低端和高端新能源车乘用车市场销售量占比较高，一季度“高低端两头大”的格局明显。从结构上看，一季度后新能源乘用车领域中端车的市场占有率扩大，有挤压低、高端车市场的趋势。

根据乘联会数据，年1-10月国内新能源乘用车纯电型销量.17万辆，其中A00级车65.46万辆，占比33.54%，同比增长.93%；B级车52.48万辆，占比26.89%，同比增长.5%；A0和A级车74.18万辆，占比38.01%，同比增长.11%，A0和A级车市场的增长主要源于荣威Ei5（11.18万辆，同比+25.9%）、比亚迪e2（2.32万辆，同比+58.81%、威马EX5（1.98万辆，同比+33.35%）、以及年上市的欧拉好猫（2.35万辆）、哪吒U（4.1万辆）和年7月下线的启辰D60EV（2.2万辆），我们认为年A0、A型端车型占比将继续扩大。

1.3、比亚迪、上汽、特斯拉新能源销量位列前三，新车型市占率大幅提升

比亚迪、上汽通用五菱、特斯拉中国领跑国内新能源乘用车市场。根据汽车之家数据，分车企来看，比亚迪、上汽通用五菱、特斯拉中国分列前三季度国内新能源乘用车销量前三，销量分别为//辆，市占率分别为17%/16%/14.6%，其中比亚迪主要受益于汉以及DMi系列的畅销，上汽通用五菱主要由宏光MINIEV推动,特斯拉销量主要来源于Model3和Y。

预计年ModelY、比亚迪汉、小鹏汽车P7和哪吒U等中高端车型市占率将进一步提高。年宏光MINIEV、ModelY、汉和哪吒U年的市占率相较0年有大幅提升，分别上升11.5/3.2/3.9/3.2.3个百分点，预计年市占率将进一步提升。

1.4、核心车企抢占新能源车市场

1.4.1、国产Model3/Y销量猛增，抢占25-50万元电车市场

年前十月ModelY/3销量突破21万辆。特斯拉ModelY/3保持高增速，抢占25-50万市场份额。年1月1日，特斯拉宣布国产ModelY正式发售，特斯拉ModelY市场占有率总体保持上升态势，年1-10月国内新能源汽车总销量排名第三，在25-50万价位的新能源汽车中销量排名第一，市场反应良好。

Model3十月国内产销差距大，年销量预期良好。由于德国柏林超级工厂未获批准运营，上海超级工厂持续填补欧洲的交付缺口。上海工厂每季度上半季服务于全球市场，下半季度服务于中国市场，因此年10月份，特斯拉Model3国内销量仅为辆，但根据特斯拉的战略以及国内新能源汽车销售情况来看，年末以及年初Model3销量将持续保持高增长态势。我们预计年国内特斯拉销量有望达45(+50%)万辆。

特斯拉ModelY为应对成本上涨，下线Model标准续航车型。特斯拉

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