8月22日，随着盈方微（SZ，股价11.92元，市值97.34亿元）恢复上市，“A股市场最便宜芯片股”的概念，瞬间引爆市场。当日，盈方微大涨.44%，不仅总市值达到亿元以上，其股价也回归至年的水平。

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因连续三年净利润亏损，盈方微于年4月暂停上市。随后，其通过资产重组注入新业务资产，剥离亏损业务资产等方式，在年和年实现业绩扭亏，进而成功申请恢复上市。

《每日经济新闻》记者注意到，尽管盈方微以“闪亮”方式强势宣布归来，但其后续仍将面临中小投资者索赔诉讼、资产状况承压等挑战。

在某不愿具名的券商人士看来，盈方微股票恢复上市首日的近5倍股价涨幅，是一个有点疯狂的资本故事。其甚至认同，盈方微恢复上市，还可以看成是这样一个故事：即上市公司通过花费约6亿元进行资产重组并购，最后在恢复上市首日收获了近90亿元的市值增长。

不过，值得一提的是，截至8月23日收盘，盈方微股价跌停，报收11.92元/股，总市值回落至97.34亿元。

恢复上市首日公司股价大涨.44%

盈方微主要从事集成电路芯片的研发、设计和销售，以及电子元器件的分销。其中，集成电路芯片主要是面向消费电子产品领域的智能影像处理器。

年至年，盈方微经审计的扣非后归母净利润分别亏损3.38亿元、2.01亿元和2.06亿元，公司股票因此于年4月7日起暂停上市。

为化解困境，年7月，盈方微向绍兴舜元出售了岱堃科技%股权及拥有的对岱堃科技及其下属子公司的债权组成的资产包，交易价格为6.14万元。

随后的年9月，盈方微进行了重大资产重组，以6.01亿元的价格从春兴精工（SZ，股价6.23元，总市值70.28亿元）等处收购了深圳市华信科科技有限公司（以下简称“华信科”）和WorldStyle51%的股权，进而进入了电子元器件分销业务领域。

通过剥离亏损资产，以及置入新的资产，盈方微实现了扭亏。年和年，盈方微分别实现营业收入7亿元和28.9亿元，扣非后归母净利润分别为.46万元和.32万元。

去年4月，盈方微通过董事会决议，拟继续收购华信科和WorldStyle剩余49%的股权，其同时将向公司第一大股东浙江舜元企业管理有限公司（以下简称“浙江舜元”）非公开发行股份募集配套资金4亿元。

而上述定增计划一旦完成，浙江舜元将成为盈方微的控股股东，盈方微也将告别没有控股股东的状态。

8月22日，盈方微恢复上市首日竞价高开.78%，随后股价很快拉升，经过两次临时停牌后，股价达到13.23元，涨幅%，并于22日当天最终收于13.24元，涨幅达.44%。

对此，在股吧和雪球等平台，投资者对盈方微股价出现如此巨大涨幅存在认识分歧。一些投资者互道“恭喜”“苦尽甘来”，一些投资者则不解“为什么一下子5倍”，乃至害怕后续被“闷杀”。

上半年营收下降后续发展挑战不少

不管盈方微的后续股价表现如何，记者注意到，其后续面临的发展挑战不少。

在非经营风险方面，盈方微曾于年11月4日收到中国证监会下发的《行政处罚决定书》，因虚假信息披露行为，证监会对其处以责令改正、给予警告并处以60万元罚款的行政处罚。恢复上市后，盈方微仍将面临中小投资者的诉讼风险。

在经营性风险方面，尽管盈方微在年就已实现业绩扭亏，但截至年上半年，其在各期间的经营活动产生的现金流量净额仍旧持续为负。经营性现金流的持续大幅流出，无疑将为盈方微的现金流带来压力。

公司半年报显示，截至年上半年末，盈方微的资产负债率达到80.69%。其中，盈方微的应收账款为7.35亿元，占到公司资产总额的49.10%。

其次，因为收购华信科和WorldStyle51%股权，盈方微的商誉价值达到4.55亿元，占到公司资产总额的30.39%，一旦华信科和WorldStyle后续业绩表现不及预期，则或将承受商誉减值的风险。

事实上，从业绩情况来看，年和年上半年，盈方微99%以上的营收，仍由电子元器件分销业务贡献。

在集成电路设计和销售业务方面，盈方微在年的收入仍仅有几百万元。半年报显示，盈方微计划至年底，盈方微2K芯片将具备流片条件，初步形成迭代产品系列，并将同时积极推进具备更高算力和图像显示质量的4K芯片研发。

“做视频编解码比较厉害的话，一般是比如做机顶盒、电视机，以及视频监控的这些公司，他们做视频编解码就比较厉害。”8月22日，某集成电路领域的行业人士通过

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