今天分享的是储能系列深度研究报告：《储能行业深度报告》。（报告出品方：中航证券）报告来源于公众：《百家全行业报告》

研究报告内容摘要如下

储能的必要性提高、经济性改善

必要性:1.全球新能源装机占比已超20%、年有望超过35%，新能源占比提升将持续冲击电力系统定性，表前储能装机为当前平滑电力系统波动最佳方案，由此多地提出新建电站的强制配储要求;2.欧洲电价大幅波动，中国电力供应持续偏紧，表后储能装机可有效降低用电风险。

经济性:1.电力市场改革推进，峰谷价差、跨市场电价差、国内工商业电价差持续拉大，储能可有效改善电力时空刚性，扩大套利空间:2.电站配储后提高成本影响收益率，但未来硅料和钾矿的价格有望回调至及较低水平、发电/储能效率将持续提升，光伏组件和电芯的成本将持续降低，盈利将改善。年全球电化学储能新增装机规模接近80GW，对应约GWh新增装机需求，中美欧三大市场均将持续快速增长

中国市场:1.新能源历配储比例低，强制配储提振储能增量预期以电力市场改革为指引，储能盈利模式逐渐清晰--表前市场以容量租赁/容量补偿/辅助服务/现货市场套利等四种方式获利、表后市场以峰谷套利实现盈利。2.势:电源侧大储推动中国储能发展，/年中国电化学能预计装机6.1GW和GW、同比+.5%和+19,7%，至年电化学能累计装机达70GW、~CAGR预计+88.9%。

美国市场:1：依RA法案对储能进行补能成为独立补贴主体并享有长达10年的30%投资税收抵免比例。2势:美国储能以表前大储为主，1年美国电化学储能预计装机6.0/16.6GW，同比+71.%/.0%，至年电化学能累计装机超75GW，~CAGR预计+88.4%。

欧洲市场:1:欧盟规划年风光规模约GW，供需两端推进储能发展，REPowerEU及减55等政策的颁布将远期欧洲可再生能源结构占比提升至并对电池储能技术研究提供资金支持。2.趋势:当前欧洲储能以表后市场为主、户储需求大增，随着新能源装机提升未来表前市场有望接棒成为发展核心动力，/年欧洲电化学储能预计装机5.17.0GW，同比+%/37.3%，至年电化学储能累装机接近40GW，CAGR预计+53.7%

重点环节分析及建议

储能电芯与正极电解液:钾电储能的专用电芯需求高增，大型储能提振+Ah大电芯需求，固态理电、电、1FMIP等多种路线均有机会放量供应，系统成本有望进一步降低。

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