事件：工信部发布《电机能效提升计划(-年)》。《计划》提出，到年高效节能电机年产量达到1.7亿千瓦，在役高效节能电机占比达到20%以上，推广应用一批关键核心材料、部件和工艺技术装备。多面需求增长，磁材中长期成长性愈见清晰。

　　市场空间：短期市场将快速爆发，长期增量来自结构性替换

　　当前国内高效电机的市场占比约10%，过去几年行业自然增长率在10%左右，推广困难的核心原因来自于高效节能电机的高成本因素。短期来看，随着相关文件的逐步落地，高效节能电机市场将进入爆发期，预计未来2年CAGR约为40%，年高效电机市占率达到20%。长期来看，在碳中和的大背景下，下游企业的替换动力来自于节能减排的需求及碳排放权价格上涨的双重影响，高效节能电机市场将具备长期增长潜力，对标海外成熟市场，欧美国家高效节能电机占比为40%以上。

　　永磁电机渗透率有望全面提升

　　永磁电机具有永磁同步电机功率因数大、效率高、功率密度大，且其采用电子功率器件作为换向装置，驱动灵活、可控性较强；在新能源汽车成本占比中仅有10%，驱动电机渗透率超过99%，但工业电机中渗透率仍然较低。年中国新能源汽车驱动电机市场规模约为.2亿元。但中大型永磁低速同步电动机行业市场规模仅有8亿元，伴随能效双控和节能降耗需求提升，永磁电机在中高端需求(节能家电、智能制造、风电、新能源等)和传统需求渗透率有望不断提升。

　　新能源汽车带来高性能钕铁硼需求中长期需求进入快速增长期

　　短期来看，国内家电变频空调占比持续提升，有望带来-年空调用磁材需求增速持续近60%；消费电子企稳，工业电机应用温和增长。全球新能源汽车保持较高增速，预计伴随渗透率的提升对于高性能钕铁硼需求约6万吨(到年)到年新能源汽车用磁材占比有望从8%()提升至35%。

　　磁材股有望拉开α行情序幕。市场前期 　　根据以上逻辑，从基本面和技术面两方面入手，精选相关案例，供大家参考：

　　鸣志电器()

　　持续高研发投入，市场端效果显著。公司以全球各行业领先客户的技术需求为导向，持续高研发投入，以快速响应并实现客户期望。近年来公司研发投入均在6%以上，H1公司研发费用投入万元，研发费用率达到6.98%。

　　注重创新与技术研发奠定了公司在细分市场的全球领先优势，其中HB步进电机长期占据全球市场份额10%以上。H1控制电机及驱动系统分别增长35%和45%，下游应用中新兴领域的光伏设备、半导体设备、智能泵阀控制、5G和工控等同比分别增长%、%、%、83%和65%。

　　安信证券投资建议：维持买入-A投资评级，6个月目标价25.00元。

　　技术上，保持震荡向上趋势，近期成交量大幅放大，北上资金持续加仓，前期高点突破后消费回踩均线。

　　有研新材()

　　公司并购整合、科研成果转化与市场开拓效果显现，业绩进入收获期。公司上半年：1)磁板块：稀土磁性材料产品销量同比大幅提升，金属铽、镝等中重金属及靶材产量同比增长1.5倍；此外公司通过调整产业链，提升高附加值产品占比；2)光板块：公司持续推动产业链延伸，生产规模大幅提升，同时受益于国产化替代政策，红外板块产品收入与毛利同比增长均接近30%；3)医板块：上半年自产口腔正畸产品营收同比增长72%；同时公司积极布局数字化口腔器械领域，数字化中心网站平台不断升级更新，机构用户数量。核心业务仍维持高速增长，其中靶材业务有望受益于半导体行业的景气成为公司业绩的主要驱动力。中信证券：基于年40xPE，维持公司未来一年目标价21.6元，维持公司“买入”评级。

　　技术上，缩量回踩上升趋势线，近期北上资金持续加仓，新一轮上涨有望展开。

　　参考资料：

　　0829-安信证券-鸣志电器-中报业绩高增长，有望进入发展加速阶段

　　1028-中信证券-有研新材-减值影响短期业绩，靶材项目扩产大幅加速

（文章来源：九方智投）